Επειδή η ΕΚΤ αυξάνει τα επιτόκια, άρα η Ευρωπαϊκή Ένωση κινδυνεύει να μας στραγγαλίσει – Ώρα


Φίλιππο Καλέρι

Αν συνεχιστεί αυτό είμαστε καταστραφείς. Ναι, ο πληθωρισμός εξακολουθεί να είναι πολύ υψηλός στη ζώνη του ευρώ. Και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, για να το επαναφέρει στο ανώτατο όριο-στόχο, ξεκίνησε μια στενή σειρά αυξήσεων των επιτοκίων που γρήγορα ανέβασαν το κόστος χρηματοδότησης από το μηδέν στο 2%. Και δεν φαίνεται να έχει τελειώσει. Ισχυρό είναι το πείσμα να επαναφέρει το υψηλό κόστος ζωής που χθες, σε συνέντευξή της στη λετονική εφημερίδα Delphi, η πρόεδρος του Eurotower, Κριστίν Λαγκάρντ, δεν άφησε διαφυγή σε όσους πίστευαν ότι η σειρά των αυξήσεων είχε τουλάχιστον επιβραδυνθεί. «Ο πληθωρισμός εξακολουθεί να είναι πολύ υψηλός στη ζώνη του ευρώ συνολικά, και ειδικά στη Λετονία – παρατήρησε η Λαγκάρντ – όπου διαμορφώθηκε στο 21,8% τον Οκτώβριο, πολύ πάνω από τον μέσο όρο της ζώνης του ευρώ του 10, 7%».

Ο κύριος μοχλός της αύξησης του πληθωρισμού – εξήγησε η Λαγκάρντ – εξακολουθεί να είναι «η αύξηση των τιμών της ενέργειας και των τροφίμων. Την περασμένη εβδομάδα αποφασίσαμε να αυξήσουμε τα επιτόκιά μας για τρίτη συνεχόμενη φορά. Σκοπεύουμε να αυξήσουμε περαιτέρω τα επιτόκια για να διασφαλίσουμε ότι ο πληθωρισμός θα επιστρέψει άμεσα στον μεσοπρόθεσμο στόχο μας του 2%».

Μια αυστηρή συμπεριφορά που όμως έρχεται σε αντίθεση με κάποιες βασικές αρχές της πολιτικής οικονομίας που διδάσκονται στα έδρανα του πανεπιστημίου. Ναι, ο πληθωρισμός που θέλουμε να καταπολεμήσουμε δημιουργείται από το ενεργειακό κόστος, και συνεπώς από εξωτερικούς παράγοντες, ιδίως από τη ρωσο-ουκρανική κρίση, επομένως είναι δύσκολο να ελεγχθεί από τη νομισματική πολιτική. Το οποίο είναι, γενικά, αλάνθαστο όπλο όταν η αύξηση των τιμών προκαλείται από την ορμητική ζήτηση από τους καταναλωτές. Μόνο στην περίπτωση αυτή η άνοδος των επιτοκίων καθιστά τη χρηματοδότηση πιο ακριβή, αποθαρρύνει τους καταναλωτές να αγοράζουν ψύχοντας την κατανάλωση και, ταυτόχρονα, μειώνει τις προγραμματισμένες επενδύσεις μειώνοντας την πίεση των επιχειρήσεων στην αγορά προμηθειών. Φαίνεται λιγότερο αποτελεσματικό, και πάλι σύμφωνα με την οικονομική θεωρία, να αυξηθεί το κόστος του χρήματος για να περιοριστεί το υψηλό κόστος ζωής που προκαλείται από την άνοδο των τιμών της ενέργειας. Αυτό ήδη δημιουργεί ανεξάρτητα μια συρρίκνωση στην κατανάλωση, που είναι ο προθάλαμος της ύφεσης, και αν σε αυτό προστεθεί μια νομισματική σύσφιξη παρόμοια με αυτή που ξεκίνησε η Φρανκφούρτη από τις αρχές του καλοκαιριού, τότε το υποτιθέμενο φάρμακο γίνεται το δηλητήριο που σκοτώνει οριστικά ο ασθενής, δηλαδή η οικονομία. Και αυτό συμβαίνει στην πραγματικότητα με, ωστόσο, ένα αποτέλεσμα αργής απελευθέρωσης του δηλητηρίου. Στην πραγματικότητα, μόνο για να κοιτάξουμε την Ιταλία για να σώσει την οικονομία προς το παρόν είναι το αποτέλεσμα της σταθερότητας των υπηρεσιών, του τουρισμού κατά πρώτο λόγο, που περιείχαν τις πρώτες εμφανείς μειώσεις στον αγροτικό και πρωτογενή τομέα. Αν όμως επιβραδυνθεί η τοξική επίδραση, τα πρώτα αρνητικά συμπτώματα είναι εμφανή. Το πρώτο είναι αυτό της αύξησης των τιμών των στεγαστικών δανείων. Οι τόκοι στις πιστωτικές γραμμές είχαν ήδη ξεπεράσει το 4% με το κόστος χρήματος στο 1,25% και, με τη νέα άνοδο στο 2% που μόλις αποφάσισε η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, μπορούμε να φανταστούμε ότι το όριο του 5% έχει παραβιαστεί. Και αν η επίδραση είναι ουδέτερη στα παλιά δάνεια σταθερού επιτοκίου, ειδικά σε εκείνα που λήφθηκαν την εποχή των χρημάτων που αγοράζονται στο μηδέν, η περίπτωση των πιστωτικών ορίων με κυμαινόμενο επιτόκιο είναι διαφορετική.

Τα πρώτα αποτελέσματα πραγματοποιήθηκαν στις δόσεις του Οκτωβρίου, τα πρώτα με τις αυξήσεις που ενσωματώθηκαν. Για τα κλασικά ποσά, δηλαδή περικοπές μεταξύ 100 και 150 χιλιάδων ευρώ που έφτασαν στη μέση ηλικία, οι αυξήσεις έχουν ήδη προσθέσει ποσά μεταξύ 50 και 100 ευρώ (υπολογισμός σε διαστήματα φυσικά) στα ποσά που πληρώθηκαν πριν το καλοκαίρι. Χρήματα κλεμμένα από τις τσέπες οικογενειών που ήδη παλεύουν με διψήφιο πληθωρισμό, μισθούς που συνδέονται με μη ανανεωμένες συμβάσεις και επιπλέον κόστος για ενέργεια και τρόφιμα. Με τον κίνδυνο, που φοβάται και ο Fabi (διαβάστε το άρθρο στο πλάι) μιας δυσανάλογης αύξησης σε δόσεις, όπως η μετατροπή των υφιστάμενων στεγαστικών δανείων σε subprime, δηλαδή των αφερέγγυων που πυροδότησε την οικονομική κρίση το 2007 στις ΗΠΑ. Μια σειρά θεωρήσεων που η Eurotower δεν έχει θέσει στην ημερήσια διάταξη, πολύ απασχολημένη κυνηγώντας την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, η οποία έχει συνδυάσει μια σειρά από αυξήσεις στο κόστος του χρήματος που συνδέεται σε μεγάλο βαθμό με τις εκλογικές ανάγκες της κυβέρνησης Μπάιντεν που αγωνίζεται με τις διαβουλεύσεις της ενδιάμεσης περιόδου . Υπάρχει κίνδυνος να ακολουθηθούν οι αποφάσεις των ΗΠΑ που είχε επισημάνει ο διοικητής της Τράπεζας της Ιταλίας, Ignazio Visco, στις 30 Σεπτεμβρίου, προειδοποιώντας για «τους κινδύνους πρόκλησης ύφεσης εάν η ΕΚΤ κάνει το λάθος να ακολουθήσει τυφλά την Ομοσπονδιακή Τράπεζα και προχωρήσει με υπερβολικά γρήγορες και έντονες αυξήσεις επιτοκίων».

Το Συμβούλιο επανέλαβε τη Δευτέρα την ημέρα της αποταμίευσης που διοργάνωσε η Acri όταν είπε ότι «η υψηλή αβεβαιότητα της παγκόσμιας οικονομικής κατάστασης απαιτεί να προχωρήσουμε σταδιακά στην αύξηση των επίσημων επιτοκίων της ΕΚΤ, η οποία θα πρέπει να συνεχίσει να μετριάζει τον κίνδυνο διατήρησης υψηλού πληθωρισμού». . Σηκωθείτε λοιπόν, ναι, αλλά με κρίση. Μια ιδέα που, αν κρίνουμε από τα λόγια της Λαγκάρντ, δεν φαίνεται να είναι η επίσημη της ΕΚΤ που βάζει θηλιά στο λαιμό των ευρωπαίων καταναλωτών. Προς το παρόν, ανεξάρτητα από τα πρώτα σημάδια επιστροφής του ενεργειακού κόστους, που συνδέονται με την κλιματική αλλαγή και την πρόταση για ανώτατο όριο τιμής στο φυσικό αέριο, παρά με την πολλοστή αύξηση της τιμής του χρήματος.